No podemos vaciar el mundo de criminales, pero podemos no llenarlo de cobardes. El silencio es la más letal y, tal vez, la más despreciable de las armas.

DIAMANTES ROJOS

Las componentes del grupo opinan que “a pesar de ser un proyecto innovador, creativo, viable en la zona, que contribuye con el medio ambiente y que nos ha motivado mucho su realización, no lo podríamos llevar a cabo por la alta inversión que se requiere para ponerlo en funcionamiento, ya que, como hemos visto en el estudio de mercado existe muy poca financiación en el país y, sin financiación no hay inversión”.

ESTUCALOR

Esperanza Guerrero, alumna del ciclo formativo, y una de las componentes de Estucalor, afirma que “nuestro proyecto es viable pero no podemos llevarlo a cabo ya que necesitamos muchos recursos financieros. Observando el cálculo de los costes realizado en la Fase 3, vemos que no obtenemos beneficios al fabricar y que durante el primer año si que saldría viable pero en los años posteriores no sabemos lo que pasaría ya que tendríamos que volver a solicitar un préstamo para cubrir el déficit de tesorería.

Es una idea innovadora y respetuosa con el medio ambiente pero necesita demasiada financiación y no sale rentable comprar y fabricar la biomasa, mientras que el mercado de las estufas si que es rentable”.

INFORME DE PROYECTO EMPRESARIAL

Una vez efectuados todos los cálculos que afectan a tu proyecto de empresa, tenemos que resumir todo la información en una posible decisión: ¿llevarías a cabo tu proyecto de empresa?.

La respuesta a este interrogante no es sencilla, aún en las mejores condiciones. Como sabemos, on muchos los factores que determinan la rentabilidad de un negocio. En nuestro caso vamos a elaborar un informe teniendo en cuenta las distintas opciones que se pueden presentar, pero teniendo en cuenta los tres ambientes o escenarios:

1. El más probable.
2. El optimista.
3. El pesimista.

Estos escenarios nos ofrecen una medida de la rentabilidad o liquidez de un negocio según las condiciones fijadas. Estas medidas son objetivas teniendo en cuenta los datos de partida.

Todo lo contrario sucede con la decisión del promotor. Con independencia de las resultados aportados por cada escenario, el promotor decide si, teniendo en cuenta sus circunstancias personales, llevaría a cabo o no el proyecto.
Puede ocurrir que según los datos analizados un proyecto sea a priori rentable y que el promotor no decida llevarlo a cabo, bien por no asumir riesgos, o por no contar con financiación suficiente.

De igual forma podría ocurrir que un proyecto que plantea dudas por su viabilidad impulsara a su promotor a llevarlo a cabo, bien porque sea capaz de asumir mayores riesgos o porque cuente con financiación para poder llevarlo a cabo.

Y tú, ¿qué harías?

CREACIÓN DE ESCENARIOS

Una vez calculados los valores de VAN, TIR y PAY BACK DESCONTADO, el paso siguiente consiste en alterar las posibles circunstancias en las que nuestro proyecto de empresa podría verse envuelto. Estos valores calculados serían los propios de un ESCENARIO ESPERADO O MÁS PROBABLE.

Pero dichos valores pueden verse alterados en otras circunstancias. Por ello, al escenario anterior, se le pueden añadir, al menos, dos nuevos escenarios:

1. ESCENARIO OPTIMISTA: donde k, p, g, y las tasas de variación de cobros y pagos le serán favorables a la empresa.
2. ESCENARIO PESIMISTA: en caso contrario.

Se trata, por consiguiente, de delimitar las tasas de variación de cobros y pagos con el fin de definir el escenario y así calcular los valores de los distintos criterios de rentabilidad y liquidez de nuestro proyecto de inversión.

RECAPITULACIÓN

Esta entrada ofrece, a modo de síntesis, los principales puntos estudiados hasta ahora:

1. Plan de inversiones.
2. Estado de ingresos y gastos previsionales.
3. Fiscalidad: IVA e Impuesto de Sociedades.
4. Presupuesto de Tesorería inicial.
5. Plan financiero.
6. Presupuesto de Tesorería final.
7. Análisis de la inversión:

• Definición de la inversión en términos de cobros y pagos: -A, Q1, Q2, Q3, Q4 y Q5.
• Cálculo del desembolso inicial y del flujo de caja del primer año.
• Hipótesis 1: duración de la inversión.
• Hipótesis 2: estimación de los fujos de caja de los años 2, 3, 4 y 5. Hipótesis de linealidad.
• Estimación de la tasa de descuento.
• Estimación de la prima de riesgo.
• Estimación de la inflación media.
• Cáclulo de VAN, TIR y PAY-BACK DESCONTADO en las circunstancias anteriores.

LA INFLACIÓN EN LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN

Una vez que hemos considerado los factores anteriores, no podemos olvidar la incidencia de la inflación sobre nuestro proyecto de inversión.

Entendemos por inflación la subida generalizada de los precios. Como tal, afectará a nuestro proyecto de inversión en las dos variables que definen los flujos de caja: cobros y pagos.

Que exista inflación hace que los fijos de caja que habíamos calculado hasta ahora sean nominales, es decir, cuantías con valor del año correspondiente. Pero para poder trabajar necesitamos que los flujos netos de caja tengan valores homogéneos, es decir, expresados en el mismo momento temporal. Por ello será necesario descontar el efecto temporal del dinero debido a la inflación y transformar así los flujos netos de caja nominales a reales.

Sólo cuando tengamos los flujos netos de caja reales, podremos aplicar los criterios dinámicos o financieros se análisis y selección de inversiones.

EL RIESGO EN LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN

El cálculo de la tasa de descuento hecho en la entrada anterior ha omitido un factor clave en análisis de inversiones: el riesgo.

Efectivamente, una vez calculada la tasa de descuento para nuestro proyecto de inversión, se puede comprobar que la misma no tiene que ser fija, en tanto si el proyecto presenta más riesgo, deberíamos exigir más a la inversión, y viceversa. De hecho, no es lo mismo montar un negocio en una localidad de 10000 habitantes que en una de 3000. Asimismo, no es lo mismo montar un negocio en una localidad, con independencia de su población, que no tiene competencia que en otra que tiene varios competidores.

Son varios los modelos para incorporar el riesgo a los proyectos de empresa. Nosotros vamos a utilizar el método de la prima de riesgo. Este método, analizado el curso pasado en Gestión Financiera, consiste en añadir una prima de riesgo a la tasa de descuento, de tal forma que, la prima será mayor cuanto más riesgo represente el proyecto de inversión.

Recordemos que, en general, todos los métodos que incorporan el riesgo a las decisiones de inversión son subjetivos. Se trata de ser lo más realista posible a la hora de estimar la prima de riesgo.